操作
- 日期：2026-08-18
- 标的：摩根日本精选股票 A（007280）
- 动作：计划赎回剩余全部份额
- 订单状态：待提交
- 金额：按前次剩余仓位估算约 30000 元，以实际确认为准
- 最新已公布净值：2026-08-17 单位净值
2.2870 - 确认净值与份额：待基金公司确认
- 操作前仓位 → 操作后仓位：约占可投资资产
3%→0%
决策卡
- 产品：这是一只主动管理的日本股票
QDII基金。净值同时受持仓公司盈利、基金经理调仓、日元汇率以及日本、美国利率影响；季报披露又有滞后，我很难判断一段收益来自盈利、估值、汇率还是选股。 - 认知：最初的买入理由是跨市场分散，后来发现它对全球
AI交易、美国利率和汇率同样敏感。现在的变化更慢也更彻底：以后只买自己能够说清底层暴露、现金流和定价因子的产品。国家可以留在宏观分析中，不再默认成为购买对象。最强反证是日本企业治理、盈利和内需仍可能继续改善，国别基金也能分散个股风险；这些可能支持它继续上涨，却没有解决产品与我当前认知颗粒度不匹配的问题。 - 定价：我观察到近期净值波动加大，长期上涨趋势已经减弱。由于没有预设观察周期、均线或回撤阈值，这条技术判断只作辅助。此前美联储加息预期升温期间，该基金也同步快速下跌，说明它对美国利率和成长风格敏感，不能因此断言下跌完全由加息预期造成。
- 仓位：实际仓位约
3%，这只日本基金的新目标区间是0%，因此计划卖出全部剩余份额。 - 事件：本次是产品层退出，不设置宏观事件撤销条件。实际赎回仍以基金公司的受理日、确认净值和资金到账时间为准。
- 频率：距离上次减仓约三周，尚未走完原定季度观察期。本次提前结束，是因为选品规则改变，这只日本基金的目标仓位已经归零。
- 预期反馈：复盘重点是下一笔买入能否在下单前写清底层资产与定价因子。代价是后续上涨的机会成本、赎回费用和资金到账时间。
三次操作
- 2026-06-24：发现半导体、电子与出口链暴露削弱了原有的分散作用，减仓
1/4。 - 2026-07-28：确认它不能继续当作防守仓，卖出当时持仓的
40%。 - 2026-08-18：不再用国别基金表达自己很难追踪的复合判断，计划退出剩余约
3%仓位。
按 7 月 28 日和 8 月 17 日公布的单位净值计算，基金上涨约 8.1%。若 7 月 28 日订单按当日净值确认，这部分涨幅才是当时卖出份额的机会成本；实际复盘仍以确认净值为准。本次计划清仓后如果继续上涨，也不会自动触发买回。
以后重新买入之前
每一个产品都要能回答这些问题：
- 我在法律和经济上到底持有了什么？
- 钱由谁支付，哪条现金流最终支撑回报？
- 利率、汇率、行业周期和管理人会如何改变它的价格？
- 为什么选择这个产品，而不是更直接的个股、行业
ETF或债券？ - 什么证据会让我提高或降低目标仓位？
这五个问题说不清，暂时不买。
反馈复盘
- 实际确认金额、净值和到账日：待补充
- 清仓后的资金是否留在现金或短债，没有立即寻找替代标的：待观察
- 下一笔买入是否完成了产品层审查：待观察
- 本次误差分类：待后续价格、基本面和新交易样本共同确认