操作
- 日期：2026-07-15
- 标的：南方中证半导体产业指数基金 A
- 方向：减仓
- 比例：剩余仓位减 1/2
- 金额：约 5000 元
- 成交确认：以基金实际确认金额和净值为准
- 减仓后定位：只保留趋势尾仓
背景
当前半导体板块开始下跌，基金仍有 40% 多盈利。
这不是第一次止盈，而是继 2026-06-25-半导体基金减仓 和 2026-07-09-半导体基金再次减仓 后的第三次风险收缩。
前两次已经完成了两件事：
- 把一部分账面利润变成现金；
- 承认半导体主线可能继续走，保留参与感。
现在的问题不再是“半导体有没有长期逻辑”，而是：剩余仓位是否还应该承受日内 5%-10% 级别的高波动。
判断
半导体的产业逻辑没有完全证伪。AI、HBM、存储、半导体设备和国产替代仍然有景气线索。
但交易层面已经出现几个风险信号：
- 前期涨幅过快，交易拥挤；
- 长鑫科技
IPO前后容易形成一致性高潮； - 存储、设备、材料开始出现分化；
- 下跌时波动很大，说明筹码并不稳定；
- 这部分利润里有明显的叙事膨胀成分。
这和 2026-06-26-利润的两种成分 的判断一致：业绩增长的钱可以说是判断，叙事膨胀的钱不能全算能力。
决策
减掉剩余仓位的 1/2，约 5000 元。
不是清仓，因为仍然承认趋势可能还有反弹，半导体主线可能没有立刻结束。
也不是继续死拿，因为仓位必须反映当前认知：不确定性变大，仓位就应该变小。
减仓后，剩余部分只作为趋势尾仓：
- 不加仓；
- 不定投；
- 不摊平；
- 不把反弹失败包装成长期逻辑；
- 不因为明天反弹就后悔今天减仓。
后续退出条件
- 如果半导体反弹回到 7 月 9 日附近高点，继续减仓或清掉尾仓。
- 如果继续下跌 5%-8%，清掉尾仓。
- 如果板块缩量反弹，但设备、材料、存储明显分化，清掉尾仓。
- 如果出现基本面级别证伪，例如
AI资本开支放缓、存储价格转弱、设备订单不及预期，清掉尾仓。
复盘问题
- 这次减仓后，剩余尾仓是否仍然影响情绪？
- 如果后续反弹，是否能按计划继续减，而不是重新加仓？
- 如果后续下跌，是否能按规则清尾仓，而不是用长期逻辑自我安慰？